世界唯一のエバーグリーン・ファンド「AHE」の全貌：新時代のクラシックカー投資戦略を徹底解剖

本シリーズでは、オルタナティブ投資の中でも特に注目度の高いクラシックカーファンドの世界を深掘りしています。

前回は、この分野のパイオニアであるAzimutグループの概要について解説しました。

新たな資産クラスの発明 – AHEが持つ比類なき独自性

Azimut Automobile Heritage Enhancement（AHE）は、単なるクラシックカーファンドではありません。Azimutが「新たな資産クラスを発明した」と公言するように、その構造と戦略において、既存のどの投資ビークルとも一線を画す、全く新しい概念の投資機会です。

ルクセンブルクを拠点とし、厳格な規制下にあるオルタナティブ投資ファンド（AIF）として、これまでにない透明性と信頼性をクラシックカー投資の世界にもたらしました。

AHE商品概要

①基本情報

商品名	Azimut Automobile Heritage Enhancement (AHE)
契約形態	ルクセンブルク籍のオルタナティブ投資ファンド（AIF）、 SCA-SICAV-RAIF形式
運用会社	Azimut Investments S.A.
目標リターン	年率 +7%～10%（ネット）
NAV（純資産価値）算出頻度	四半期ごと
対応通貨	EUR, USD, GBP

②手数料

管理手数料:

クラスA（適格投資家向け）	年率 2.0%
クラスB（機関投資家向け）	年率 1.2%
クラスC（コレクター向け、現物出資も可能）	年率 1.5%

成功報酬:
ファンドのパフォーマンスが、指定されたインフレ指数（米国およびユーロ圏のコアCPI指数の平均）を上回った場合、その超過分の20%が成功報酬として発生。

③投資条件

最低投資金額:

クラスA（適格投資家向け）	125,000ユーロ
クラスB（機関投資家向け）	250,000ユーロ
クラスC（コレクター向け、現物出資も可能）	1,000,000ユーロ

解約条件:

解約可能時期	申込日から24ヶ月経過後に可能
解約通知	毎年12月末までに6ヶ月前の事前通知が必要
償還実行	解約通知後、償還は12ヶ月以内に決済
解約上限	各解約受付期間において、ファンドの純資産価値（NAV）の最大15%まで償還リクエストが可能

世界初にして唯一の「エバーグリーン型」規制ファンド

AHEを最も特徴づけているのが、クラシックカー、スーパーカー、ハイパーカーを投資対象とする世界初にして、現時点で唯一の「エバーグリーン型」規制ファンドであるという点です。

従来の多くのファンドが採用する「クローズドエンド型」は、設定時に集めた資金でポートフォリオを構築し、5年や7年といった定められた期間の満期を迎えると資産を売却して投資家に資金を返還します。このモデルは、短期的な売買には適していますが、価値の醸成に時間のかかるクラシックカーのような資産には、必ずしも最適とは言えませんでした。

一方、AHEが採用するエバーグリーン型は満期（償還期限）を設けません。これにより、ファンドは短期的な市場の価格変動や、満期に向けた売却圧力に左右されることなく、真に長期的な視点に立って資産の価値を最大化することに集中できます。

まさに、偉大なワインが熟成に時間を要するように、歴史的価値を持つクラシックカーがその真価を発揮するのをじっくりと待つことができる理想的な構造なのです。この構造的な独自性により、AHEには現時点で直接的な競合は存在しません。Azimutは、この分野における真のゲームチェンジャーと言えるでしょう。

厳選された投資対象

AHEのポートフォリオを彩るのは、クラシックカーの歴史に燦然と輝く伝説的なブランドの数々です。

アルファロメオ、ブガッティ、フェラーリ、マセラティ、マクラーレン、メルセデス、パガーニ、ポルシェなど、いずれも性能、デザイン、歴史において特別な価値を持つメーカーの、特に希少性の高いモデルが厳選されます。

ファンドの純資産価値（NAV）は1億8,500万ユーロに達しており、そのうち約5,000万ユーロは機関投資家からの出資であり、プロの投資家からも高い評価を得ていることがうかがえます。

市場を凌駕するパフォーマンスとハガティ指数

AHEの優れた戦略は、実際のパフォーマンスによって証明されています。特に、広範なクラシックカー市場の動向を示す「ハガティ指数」との比較において、その強さが際立っています。

ハガティ指数

ハガティ指数（The Hagerty Market Index）は、米国のクラシックカー保険・評価会社であるハガティ社が算出する、クラシックカーおよびコレクターカー市場全体の価値動向を追跡するために設計された、株式市場のインデックスに近い指標です。

数多くの車種の取引データを基にしており、市場の健全性やトレンドを測る上で重要なベンチマークとされています。

AHEの圧倒的なパフォーマンス

驚くべきことに、AHEファンドが設立された2023年5月以降、ハガティ指数が-15%という調整局面に入る一方で、AHEのパフォーマンスは+17%という素晴らしいリターンを記録しています。

これは、AHEの投資戦略が、単に市場の波に乗るだけでなく、市場全体が軟調な局面においてさえも価値を創造する能力を持っていることを明確に示しています。

無作為にクラシックカーを保有するだけでは得られない、専門的な選定眼と価値向上戦略の成果と言えるでしょう。この比較データは、AHEが投資家に対して、市場平均を上回る付加価値を提供していることの力強い証拠です。

勝利の方程式 – 専門知識と独自の4大投資戦略

市場を凌駕するパフォーマンスは、Azimutグループが持つ金融の専門性と、自動車業界のトッププレーヤーとの強固なパートナーシップ、そしてそれらが融合して生まれた独自の投資戦略によってもたらされます。

最強のパートナー「Rossocorsa（ロッソコルサ）」

このファンドの戦略の中核を担うのが、イタリアで最も著名なフェラーリ正規ディーラーの一つである「Rossocorsa（ロッソコルサ）」です。

同社CEOのアルベルト・ショーン氏がファンドの外部アドバイザーとして参画。彼のチームが持つ数十年にわたる経験、業界の隅々にまで張り巡らされたネットワーク、そして歴史的車両の真贋を見抜く鑑定眼は、このファンドにとって何物にも代えがたい資産です。

市場に出回ることのない希少な車両へのアクセスや、最高水準のレストア（修復）技術の提供など、Rossocorsaの存在がAHEの競争優位性を支えています。

リスクを分散し、リターンを最大化する4つの戦略

AHEは、ポートフォリオを以下の4つの異なる戦略に分散させることで、リスクを巧みに管理しつつ、年率7-10%という魅力的な目標リターンを目指します。

1. バイ＆ホールド (Buy & Hold – 30%): 将来的に大きな価値上昇が見込める、まさに「宝石」のような投資適格車両を厳選して購入し、長期的に保有します。市場のノイズに惑わされず、資産価値の最大化を狙う戦略です。
2. レストア (Restoration – 30%): 経年劣化や過去の不完全な修復により、本来の価値を発揮できていない車両を割安な価格で購入。Rossocorsaのような世界トップクラスの専門家による、歴史に忠実なレストアを施すことで、その価値を劇的に再生させ、大きなキャピタルゲインを狙います。
コレクション (Collections – 30%): 個人や法人が所有する複数の車両からなるコレクション全体を一括で購入・管理します。これにより、個別の車両を取引するよりも有利な条件での取得が期待でき、またコレクションとしての付加価値を創造します。
アート (Art – 10%): 歴史的に重要な一台限りの試作モデル（プロトタイプ）や、著名なデザイナーによるコンセプトカー、自動車に関連するアート作品など、金銭的価値だけでは測れない、極めて希少性の高い資産に投資します。

フェラーリとの唯一無二の絆と投資家へのコミットメント

AHEが他のいかなる投資ビークルとも決定的に異なるのは、自動車界の至宝、フェラーリ社との独占的なパートナーシップにあります。

他に類を見ない独占提携

AHEは「フェラーリ・ハイパーカー・プレミアムパートナー」に公式に認定されています。重要なのは、フェラーリは他のいかなる自動車ファンドとも同様のパートナーシップを締結していないという事実です。これは、AHEがフェラーリから深い信頼を得ていることの証であり、投資家にとっては計り知れない価値をもたらします。

この提携により、ファンドはフェラーリ本社の専門的な知見や膨大な歴史的資料へアクセスし、投資対象車両の選定や評価に活かすことができます。2023年、2024年とフェラーリが連続優勝を果たしたル・マン24時間レースの成功は、このパートナーシップの強さを世界に示しました。

なお、フェラーリが当ファンドに投資しているか、またその金額については、個々の投資家の情報は開示できない規則となっており、特にフェラーリに関しては追加の機密保持契約があるため、公表されていません。

投資家への透明性と「AHEクラブ」

Azimutは投資家への透明性を重視しています。ファンドの純資産価値（NAV）は四半期ごとに算出され、投資家はNAV更新に合わせて、自身の保有資産の価値が記載された最新のステートメントを受け取ることができます。

さらに、金銭的なリターンを超えた価値として、投資家は特別なコレクターズクラブ「AHEクラブ」への扉を開くことができます。

メンバーは、マラネッロのフェラーリ本社での特別イベントへの参加、ファンドが保有する歴史的名車のステアリングを握るサーキットでの運転体験、世界のトップコレクターとの交流など、お金では決して買うことのできない、まさにプライスレスな体験を享受できるのです。

まとめ – Azimutが拓くクラシックカー投資の未来

本記事で詳述したAzimut Automobile Heritage Enhancement（AHE）は、単なる金融商品の枠を超えた、全く新しい概念の投資プラットフォームです。世界初にして唯一のエバーグリーン型という革新的な仕組みは、クラシックカーという「情熱資産」の価値を長期的に最大化するための理想的な器と言えます。

その成功の背景には、運営母体であるAzimut Investment Management Singapore Ltd.が属するAzimutグループの、独立性を貫く企業哲学とグローバルな金融ノウハウがあります。そして、Rossocorsaのような業界随一の専門家集団、さらにはフェラーリ社との独占的なパートナーシップが、他の追随を許さない絶対的な競争優位性を生み出しています。

クラシックカーファンドは、金融市場との相関が低く、インフレに強いというオルタナティブ投資の特性を持ちながら、所有する喜びや文化遺産を継承するという情緒的な価値をもたらします。

AHEは、その両方を最高レベルで実現する、まさに新時代の資産運用です。Azimutは、このAHEによって「新たな資産クラスを発明」し、クラシックカー投資の未来を切り拓いたと言えるでしょう。今後の動向から、ますます目が離せません。

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